原标题：一霎通告：下调！
英伟达突传利空音书。
摩根士丹利在最新发布的报告中称，将2025年英伟达GB200出货量从此前的3万—3.5万大幅下调至2万—2.5万件，最差的情况出货量可能低于2万，可能导致GB200供应链的市集影响达300亿至350亿好意思元。摩根士丹利预测，云狡计市集增长周期或抓续至2025年上半年，随后第四季度同比增速可能降至个位数。
值得耀眼的是，英伟达遇到的抛售潮仍未收尾，好意思东时辰2月3日，英伟达股价收跌2.84%，报116.66好意思元，相较于本年1月的高点，累计跌幅达23.8%，总市值累计挥发8931亿好意思元（约合东说念主民币6.5万亿元）。
另外，高盛分析师称，现在的明确共鸣是，严慎看跌好意思国科技股，直到好意思股“科技七巨头”财报一说念公布为止，好意思股科技巨头财报的重心是AI相关成本支拨。
大幅下调
摩根士丹利发布最新研报称，将2025年英伟达GB200出货量从此前的3万—3.5万大幅下调至2万—2.5万件，最差的情况出货量可能低于2万。这次下调可能导致GB200供应链的市集影响达300亿至350亿好意思元，给相关供应链及半导体企业带来巨大压力。
至于下调原因，摩根士丹利显露，“GB200芯片的主要客户之一”微软的成本支拨增速减缓，对供应链产生负面影响。其次，云狡计和AI基础步骤生态系统不老到，额外是如GB200相关的会聚和电力基础步骤仍存在不及，供应链尚未跟上需求牺牲了GB200的部署。
同期，摩根士丹利合计，市集对谎言语模子（LLM）成果方面也存在争议，如DeepSeek和微软之间的相关不合，这些情况到2025年还会抓续，导致市集难以再行评估这些股票的价值。另外，证实周期规章，云狡计行业的成本支拨增速可能在2025年第四季度放缓至个位数。
摩根士丹利指出，云狡计行业的成本支拨具有周期性。历史数据标明，云狡计行业经常资格2~3年的增长周期，随后是2—4个季度的下行周期。下行周期主要推崇为好意思国大型云干事商的同比增长放缓。
最新数据表现，收成于市集对GPU干事器的投资，云狡计成本支拨从2023年第二、三季度触底后已运转回升，2024年第三季度云狡计成本支拨同比增长62%，比第二季度的59%更高，表现出刚劲的增长势头。
然则，摩根士丹利合计，要是历史规章重现，这一增长周期可能会抓续到2025年上半年。跟着市集逐步接近周期峰值，瞻望2025年第四季度，2025年同比增速将放缓至个位数。而投资者对GB200供应链股票的预期增长过高，或对高市盈率云狡计股票形成株连。
据悉，英伟达将于好意思东时辰2月26日公布财报。届时，市集将再行注目英伟达的运筹帷幄事迹与估值的匹配情况，以及英伟达后续的事迹换取、成本开支。
暴跌65000亿元
值得耀眼的是，手脚宇宙AI芯片龙头，英伟达正在遇到市集横蛮抛售，好意思东时辰2月3日，英伟达股价收跌2.84%，报116.66好意思元，相较于本年1月的高点，累计跌幅达23.8%，总市值累计挥发8931亿好意思元（约合东说念主民币6.5万亿元）。
有分析称，1月27日以来，英伟达的下落或者与DeepSeek近期发布的新开源模子R1密切相关。DeepSeek的新模子以极低的成本终清醒与OpenAI o1额外的性能，减少了对高端GPU的依赖，便宜的查验成本预示着AI大模子对算力干涉的需求将大幅下降，这可能是英伟达股价大跌的主要原因之一。
来自Jefferies的Edison Lee团队合计，DeepSeek的告捷不错激动两种可能的行业计谋，一种是继续追求更高的算力，另一种是再行关切成果和投资报恩率。
关于DeepSeek对东说念主工智能行业和英伟达等企业影响，高盛与花旗等华尔街机构显露，尽管DeepSeek的低成本模子激发了市集的短期颠簸，但恒久角度来看，AI本领的最初和算力需求的抓续增长将继续激动英伟达等科技巨头市值膨大。
高盛分析师Privorotsky合计，DeepSeek大火“有好多复杂的原因，基本上是推理成果巨大进步。证实一些评估，它比其他模子的成果超过40到50倍。要是你能用更少的资源作念更多的事，那么当然就会有东说念主问，你是否需要这样多的容量。”
好意思国对冲基金桥水也合计，DeepSeek推出的最新东说念主工智能（AI）模子可能会导致好多科技公司股价出现短期调整，但从恒久来看，这对行业是一个积极信号。DeepSeek的进展总体上有意于东说念主工智能本领的发展，并可能加快非科技边界公司更平庸地选拔东说念主工智能。
花旗分析师Atif Malik、Asiya Merchant合计，尽管某些法子可能濒临短期挑战，但全体来看，AI基础步骤的缔造将继续保抓刚劲增长。推理阶段的普及将为GPU、ASIC、DCI等法子带来新的契机，而查验需求的减少可能对Retimers和光模块等法子产生一定压力。
财报季的重心
面前，好意思股财报季仍在抓续，高盛分析师称，现在的明确共鸣是，严慎看跌好意思国科技股，直到好意思股“科技七巨头”财报一说念公布为止，好意思股科技巨头财报的重心是AI相关成本支拨。
其中，Meta首席引申官扎克伯格在败露财报后显露，公司本年的成本支拨将大幅增多，增长主要受AI和巨大的新数据中心激动。
扎克伯格在Facebook帖子中公布了支拨估算。Meta将在本年投资600亿至650亿好意思元用于AI相关的成本支拨。扎克伯格给出的这一数字远高于分析师预测。此前据彭博社测度，投资者瞻望Meta的2025年景本支拨将达到513亿好意思元。
微软则贪图在本财年干涉800亿好意思元缔造数据中心，以匡助心仪客户对AI产物的需求，该公司瞻望到2026财年，成本开支增长将会放缓。
据财报表现，2024年第四季度，微软和Meta的成本支拨共计达到374亿好意思元，险些是2023年同期的两倍，主要投向AI芯片和数据中心。
值得耀眼的是，微软和Meta齐强调了推理的费事性，而英伟达的GPU芯片主要用于查验。更费事的是，Meta提到，将自研ASIC MTIA用于查验，显露替换GPU。
扎克伯格显露，往常不一定需要更多的预查验资源，但推理负载会大幅增长。
谷歌、亚马逊分散将于好意思东时辰2月4日、6日发布财报2024欧洲杯官网- 欢迎您&，这两家是云狡计和AI的巨头，料将延续商量AI投资成果的话题。
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